上证指数出现震荡行情，两市成交量维持在2万亿元附近，这也表明目前的行情不再是大水漫灌的节奏。央行、金融监管总局、证监会同时推出多项重磅政策，经济有望企稳回升。投资者要重点关注金融和科技行业★◆■◆★★：金融政策对证券、保险为主的金融机构形成直接利好；新质生产力及科八条、市值管理等政策对科技股形成较大利好★■◆■■◆。

　　创业板指数本周在2200点附近反复震荡，这也导致了题材板块的轮动加速，在指数企稳后■◆■■★，短线资金显得异常活跃。短期A 股市场的上行主要靠增量资金推动，但从港股的表现情况看■★，资金仓位回补最紧张的阶段或已经过去■■■◆◆，同时金融管理部门严查信贷资金违规进入股市，同样释放出为市场降温的信号■■★★◆。

　　AI仍是目前最具成长性的科技领域◆■■■，当前我们继续看好算力成为科技板块核心主线。我们认为全球算力产业链景气仍然持续，且在开放设计方案的推动下，产业链各环节进一步标准化，有望助推国产供应链厂商获取市场份额。另外AI算力作为全球各国科技必争之地，产业新周期开启的关键钥匙，国产AI算力需求明确，当前国产算力的产品★◆★■、需求★★、生态都在稳步进化，逐渐成型★◆，国产算力份额有望持续提升★■◆，成为算力产业中的主线。

　　主力净流入行业板块前五◆◆★：纺织服装★◆■，农药，信托，保险，园林； 主力净流入概念板块前五■★◆★■◆：广西概念，新冠药物，高带宽存储器HBM◆★◆，长寿药NMN，EDA设计软件； 主力净流入个股前十■■■：常山北明■★◆◆★、N六九、国海证券、上海贝岭★★◆★◆、N天脉★★◆◆★◆、晶方科技、中兴通讯、银宝山新、经纬辉开★★、新易盛

　　银行股的价值提升，来自于投资者重新搭建人民币大类资产投资框架下的逻辑演绎。低波稳健产品，对于权益价值的保护，是这一框架下资金的现实选择。净资产的稳定预期，是银行股被纳入低波稳健产品的关键◆■★■★◆。需要重新评估银行股的投资价值，收获政策红利成果。个股方面，两条主线）红利主线仍有空间■◆★◆★，高分红■★◆★■◆、高资本的大行更具配置价值；2）增长主线贡献弹性，商业模型优秀的公司更有估值提升空间★◆◆。

　　A股市场回购热情持续升温。Wind数据显示■◆■■，A股市场共有500家上市公司发布回购公告。同时★★，部分上市公司调高了原回购方案拟定的回购股份价格上限。据记者不完全统计，10月1日至22日◆■■★，已有金固股份、卡倍亿、长江材料、凯发电气■◆■■■、旺能环境、方大炭素和山鹰国际等7家A股公司上调回购股份价格上限。调整回购股份价格上限的原因主要包括★★■◆■■“股票价格持续超出回购股份价格上限★◆◆”■◆“资本市场变化情况及公司股价变化”等。

　　当前新能源车产业链处于周期底部区间◆◆，新能源车旺季叠加储能强于预期锂电需求迎来改善，随着25年欧洲碳排放方案落地和美国可能的储能“抢装”锂电中期需求有望持续拉动。建议当下积极关注◆■★★◆■：1）业绩强劲的锂电龙头企业；2）超跌的锂电环节龙头；3）受益于消费电子下游回暖和AI创新周期的消费电池环节◆■◆◆■；4）产业趋势上，传统整车通过电动化及品牌升级在新能源端实现量价提升，利好配套产业链；5）新技术方面，固态电池产业化进程加速；特斯拉皮卡逐步放量的4680电池配套产业链■★■。

　　在行情逐渐分化后，更具成长空间且业绩确定性较高的相关行业，有望在之后的分化行情中占据一席之地，如电子、计算机等行业◆■★■■■。当前处于大型科技公司季报期以及大选前夕，市场静待接下来的交易机会，美股市场短期内未见显著上升动力。中长期来看，在人工智能带来半导体需求持续高增，前期大幅波动的风险点逐渐减弱◆◆★◆■，美股有望在快速科技增长以及风险消化确定性提高的共同作用下，开启新一轮行情，全球化投资仍具有较强的分散化配置价值◆◆★◆★■。